11月8日，海關(guān)總署宣布了的進出口數(shù)據(jù)。10月我國出口金額為2172.8億美元，同比增加15.6%，較上月的14.5%持續(xù)反彈；進口1832.7億美元，較上月的14.3%大幅反彈至21.4%，再度回升至20%以上的程度，均超市場預期。

出口超預期與外需放緩相悖。今年以來，全球經(jīng)濟增速呈漸進下行趨勢。IMF在10月份的世界經(jīng)濟展望中將今明兩年的全球經(jīng)濟增速均下調(diào)了0.2個百分點，這是近兩年來的首次，也預示著始于2016年初的全球復蘇共振鄰近尾聲。景氣指標方面，摩根大通全球制作業(yè)PMI自5月以來已經(jīng)持續(xù)5個月下行，目前已回落至2016年11月程度，重要經(jīng)濟體PMI指標也均以回落為主，我國官方制作業(yè)PMI中的新出口訂單指數(shù)10月份已經(jīng)回落至46.9%，這是2016年1月以來的程度，近5個月連續(xù)遠離榮枯線。可以看出，近幾個月外需連續(xù)低迷，并不支撐中國出口高增。

10月出口增速之所以反彈，應重要同以下因素有關(guān)。一是人民幣匯率貶值。由于4月以來人民幣兌美元始終處于弱勢，目前已經(jīng)回吐了去年一年的漲幅，而人民幣名義有效匯率自6月份以來也以貶值為主，從而對出口起到了立竿見影的后果；二是出口搶跑因素。由于美國經(jīng)濟持續(xù)堅持強勁增加，以及出口商持續(xù)趕在中美貿(mào)易摩擦惡化之前搶出口，對美出口仍然堅持在13.2%的較高程度；三是基數(shù)因素。今年10月份工作日同比多一個，且去年同期受到環(huán)保限產(chǎn)等因素影響基數(shù)偏低，均有利于出口增速反彈。10月經(jīng)季調(diào)之后的出口同比增速已由上月的15.2%回落至13.4%，必定水平上可反應出外需放緩的影響。

進口超預期同樣與內(nèi)需放緩相悖。10月我國經(jīng)濟持續(xù)延續(xù)下行態(tài)勢，官方制作業(yè)PMI持續(xù)回落，其中進口指數(shù)回落至47.6%，這是2016年2月以來的程度。再加上匯率貶值不利于進口擴展，進口增速再度回升至20%以上確切超越市場預期。

目前來看，10月進口高增應同以下因素有關(guān)：一是政策效應。下半年以來的擴展進口政策，特殊是11月初進博會的召開，對進口尤其是一帶一路沿線國度的進口有顯著拉動作用；二是大批商品價錢仍然堅持在相對高位；三是今年10月份工作日同比多一個。不過，經(jīng)季調(diào)之后的進口增速由上月的19.1%回落至15.7%，持續(xù)第4個月回落，已經(jīng)浮現(xiàn)出疲態(tài)。

10月貿(mào)易順差小幅擴展。10月我國貿(mào)易順差額由上月的312.8億美元小幅擴展至340.1億美元，到達下半年以來的程度。其中對美貿(mào)易順差高達317.8億美元，再創(chuàng)歷史新高。我國對美出口連續(xù)堅持高位，但從美進口增速則顯著回落，致使美國仍是我國貿(mào)易順差主要的起源地。

下一階段，從出口方面來看，中美貿(mào)易摩擦有緩和跡象，雙方引導人將在G20布宜諾斯艾利斯峰會上談判并有望達成協(xié)定，中美貿(mào)易摩擦的風險有望緩和，但此前中國對美國的出口已經(jīng)透支，明年美國經(jīng)濟增速也將同世界經(jīng)濟一樣漸進回落。從11月4日停止的第124屆廣交會來看，整體成交金額同比下跌不到1%，但對美出口下跌近三成，將成為的拖累因素。預計下一階段出口增速仍將以回落為主，但我國11月份開端擴展出口退稅范圍能在必定水平上延緩下滑趨勢。

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