我國調味品行業發展迅速，已成為食品行業中增長快的類別之一，在2014年行業收入規模就達到2649.1億元，10年增速超過20 % ，期間醬醋制品收入年均復合增速高達22.97%，是調味品行業增長主力軍。2010-2015年平均凈增速水平來看，海天增速達31.22%，廚邦33.81%，恒順也有17.52 %。未來調味品的發展將受益于家庭消費水平的提高以及對健康關注度的提高的推動，雖然調味品在食品工業中的占比并不高，但其屬于典型的小產品大市場，除非市場基本面受到較大波動，否則，調味品市場仍將繼續以兩位數的增速繼續增長。

    調味品行業結構升級空間巨大,千禾具有先發優勢

    近年來調味品行業成長性在食品板塊中極為突出,其成長邏輯主要來自品牌化的背景下集中度的提升,以及幾乎所有企業均在尋求結構升級背景下對行業均價的帶動。隨著消費升級,醬油行業從過去5元時代逐漸向10元時代邁進。千禾醬油定位中高端,其終端價格在15-50元/瓶之間(核心品種千禾頭道香180天15.8元、280天19.8元、350天34.7元,而有機醬油則高達45.8元),定價比一般平民價格高出一倍以上。我們認為在調味品向10元以上價位邁進的時代背景下,千禾在這一價位具備先發優勢,未來將受益于行業結構升級紅利。過去3年年公司調味品業務增速保持在20%-30%之間。

    目前公司調味品區域結構中,四川和重慶本埠市場與區外市場占比為7:3,但華東等市場發展迅速,華東收入占比從13年1%提升自至13%。公司的高端定位也使得其渠道利差相較競爭對手高出很多,新興市場的渠道推力極強。

    調味品市場趨向細分化

    從傳統的調味品來說，醬油一般只有生抽、老抽之分，醋為陳醋和白醋。調味品市場正被細分且更多元化。食醋：有機糙米醋、蘋果醋、醋等，料酒：十年陳釀、五年陳釀等，醬油：紅燒醬油、薄鹽生抽等。還發現，現在的鹽也有“低碘”、“低鈉”、“竹鹽”等概念。350克裝的普通鹽售價2元，而225克裝的竹鹽售價可達5.6元。

    進口調味品、超市自有品牌分搶市場

    在一家超市里發現，醬油醋等調味品主要以海天、魯花、李錦記、廚邦等品牌居多，而花椒粉、胡椒粉、辣椒粉等干粉類調料以王守義、味好美為主。調味品中也不乏超市自有品牌，集中在醬油、黃酒、醋等產品，價格相對更實惠，來挑選的以老年人為主。各種異國口味的調味品也越來越多地出現在超市，如進口咖喱、烤肉醬、香草、肉桂粉、韓國大醬等。在超市進口貨架上，單是“醬”一類，就有不少進口品種，有泰國的咖喱醬、韓國的黃豆醬、日本的烤肉醬、美國的燒烤醬，主要用于拌飯、以及調味等，價格在十幾元到四五十元不等。在進口調料貨架前挑選的大多是年輕人。進口調味料雖然價格較高，但現在很多年輕人會來買，他們更加追究口味的多元化。還有一些喜歡做、以及創意菜的顧客也會經常來買。

    而千禾味業的發展是專業化和標準化的趨勢，無論傳統產業的未來發展到底如何，千禾味業都將用全力去努力，讓企業能夠更好地發展，并且用產品實力讓更多的消費者對于千禾味業有更加深刻的認識和信任，這是千禾味業一直以來備受關注的重要原因，因為千禾味業就是品質的代表，是實力的象征，千禾味業也將不負眾望，在調味品市場努力做到讓消費者信賴和肯定。