作為一家傳統(tǒng)餐飲上市企業(yè)，全聚德需要平衡穩(wěn)健增長(zhǎng)與投資者對(duì)快速發(fā)展的期待。但既然十年前選擇進(jìn)入資本市場(chǎng)，全聚德就沒有別的選擇。
“全聚德業(yè)績(jī)?yōu)槭裁丛鲩L(zhǎng)緩慢？”
“對(duì)于股價(jià)下跌，邢總是什么看法？”
“IDG資本為什么退出？”
“收購(gòu)湯城小廚和做烤鴨外賣都是很好的嘗試，為什么停了呢？”
在近的一次網(wǎng)絡(luò)業(yè)績(jī)解讀會(huì)上，全聚德集團(tuán)董事長(zhǎng)邢穎、總經(jīng)理張力和董秘唐穎等高管不得不面對(duì)投資者拋出的一個(gè)個(gè)犀利的問題。在資本市場(chǎng)的高速路上，這輛問世于清同治年間的“老爺車”有些力不從心。由于業(yè)績(jī)不及預(yù)期，全聚德（002186.SZ）6月初的股價(jià)距去年11月時(shí)的高點(diǎn)已經(jīng)跌去了20%多，市值蒸發(fā)近19億元，比2007年剛上市時(shí)的價(jià)格更是已經(jīng)“腰斬”。
如果十年前沒有上市，繼續(xù)做一個(gè)“小而美”的中國(guó)餐飲老字號(hào)，全聚德可能會(huì)活得很滋潤(rùn)，至少不會(huì)有太大的生存壓力，但既然選擇在資本市場(chǎng)中成長(zhǎng)，就必然要面對(duì)資本市場(chǎng)對(duì)增長(zhǎng)的嚴(yán)苛要求，去解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張中的一個(gè)個(gè)難題。

全聚德，中華老字號(hào)，創(chuàng)建于1864年（清朝同治三年），歷經(jīng)幾代創(chuàng)業(yè)拼搏獲得了長(zhǎng)足發(fā)展。1999年1月，“全聚德“被國(guó)家工商總局認(rèn)定為“馳名商標(biāo)”，是中國(guó)例服務(wù)類***商標(biāo)。全聚德烤鴨肉質(zhì)鮮美，適合許多人吃。
全聚德菜品經(jīng)過不斷創(chuàng)新發(fā)展，形成了以獨(dú)具特色的全聚德烤鴨為龍頭，集“全鴨席”和400多道特色菜品于一體的全聚德菜系，備受各國(guó)元首、政府官員、社會(huì)各界人士及國(guó)內(nèi)外游客喜愛，被譽(yù)為“中華吃”。原中華人民共和國(guó)總理周恩來曾多次把全聚德“全鴨席”選為國(guó)宴。
“全聚德”既古老又年輕，既傳統(tǒng)又現(xiàn)代，正向著“中國(guó)餐飲，世界***美食，國(guó)際知名品牌”宏偉愿景而奮勇前進(jìn)。

“十年多，資本市場(chǎng)給了我們很多抬愛和期待，我們也覺得上了資本市場(chǎng)的快車道，就要對(duì)股民有回報(bào)，維護(hù)市值，但是距離股民的期待還有很大差距?！?月初，邢穎在全聚德和平門總店接受記者專訪時(shí)坦言。
全聚德是一個(gè)有故事的中國(guó)餐飲品牌，它有154年的歷史，曾陷入困境，也曾重獲新生。如今，它又遇到了新難題：一只上過奧運(yùn)會(huì)、世博會(huì)、APEC會(huì)議等國(guó)際活動(dòng)餐桌的烤鴨，并不被年輕消費(fèi)者買賬。大眾點(diǎn)評(píng)和微博上，不少消費(fèi)者給全聚德留下了“不好吃”、“貴”、“服務(wù)差”等評(píng)價(jià)。
那個(gè)只有全聚德才能代表“正宗”烤鴨的時(shí)代已經(jīng)過去了，全聚德不再是人們吃烤鴨時(shí)的選擇。中國(guó)政法大學(xué)特許經(jīng)營(yíng)研究中心主任李維華向記者表示，任何一家餐廳都需要用菜品、環(huán)境或服務(wù)中至少一樣打動(dòng)消費(fèi)者，而在如今餐飲行業(yè)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，全聚德在這三點(diǎn)上的優(yōu)勢(shì)并不突出。
回顧全聚德過去五年的業(yè)績(jī)，增長(zhǎng)緩慢是不爭(zhēng)的事實(shí)，反映在資本市場(chǎng)上，就是股價(jià)下跌、市值縮水。2013年到2016年，全聚德的營(yíng)收一直徘徊在18億到19億元的水平，在某些財(cái)年?duì)I收甚至出現(xiàn)倒退。剛剛過去的2017年，全聚德的凈利潤(rùn)同比下降了2.57%。
實(shí)際上，2007年上市之后，全聚德也曾經(jīng)歷過美好的時(shí)光。直到2012年為止，全聚德的業(yè)績(jī)都保持著較快的增長(zhǎng)，尤其是2011年，全聚德的營(yíng)收從13億元猛增至18億元，增長(zhǎng)了34%，達(dá)到歷史***。
然而，危機(jī)就在輝煌的時(shí)候驟然來臨了。2012年底出臺(tái)的限制公務(wù)消費(fèi)“中央八項(xiàng)規(guī)定”成了全聚德命運(yùn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。規(guī)定出臺(tái)后，公務(wù)、商務(wù)宴請(qǐng)大幅減少，標(biāo)準(zhǔn)也在降低，加之2013年“禽流感”對(duì)餐飲行業(yè)的猛烈沖擊，湘鄂情（*ST云網(wǎng)，002306.SZ）、小南國(guó)（03666.HK）、唐宮中國(guó)（01181.HK）等中高端餐飲上市品牌都受到了不同程度的影響。全聚德在這一年扣非凈利潤(rùn)下跌20%，虧損3000萬元。