愛慕股份董事長 張榮明

　　愛慕股份生產車間

　　張榮明坦言，盤子做大了，很多事情會慢下來。盡管有預判，但一些市場反應難免不如輕量級的年輕品牌迅速。但多年的深耕，規范、系統的公司運作，規模化的生產，讓愛慕有能力安下心做一些目前規模、產值、營業額不大，看上去不那么“劃算”的“貼身藝術品”。“內衣是人的第二層皮膚，消費者對其有時尚化、個性化的需求，資本打造一個新品牌很容易，但愛慕更關心如何做得長久。”

　　◎記者 張雪 ○編輯 邱江

　　從“鋼圈內衣”出道，到成為國內高端高品質內衣品牌代表，再到女性內衣、女性高端內衣、男性內衣等品類市場綜合占有率***，愛慕一路走來，踐行“創造美·傳遞愛”的企業使命，做“讓消費者愛慕的品牌”。

　　如今，面對眾多新銳內衣品牌的挑戰，愛慕股份選擇登陸資本市場，是機緣巧合還是籌劃已久？是內生需求還是外來壓力？日前，愛慕股份創始人、董事長、總經理張榮明接受了上海證券報記者專訪。

　　做讓消費者愛慕的內衣品牌

　　在上世紀90年代前，還沒有國內廠家在文胸中加入鋼圈，只有日本才有這種技術。張榮明敏銳察覺到，這是一個巨大的商機。

　　冶金物理化學及應用化學專業出身的他，不僅研制出一款超彈性記憶合金文胸底托，還以此撬開了內衣市場的大門。1992年接管北京華美時裝廠，1993年正式推出“愛慕”品牌，懷抱著“做讓消費者愛慕的內衣品牌”的簡單愿望，張榮明以愛慕內衣填補了當時國內鋼圈內衣市場的空白。

　　“把握趨勢才能更好地做產品，如家庭消費趨勢明顯、品牌趨向年輕化等。”張榮明介紹，從2004年起，基于市場和消費的研判，愛慕開始實施多品牌戰略，逐漸布局家庭品牌，如今愛慕的品牌定位已從“優勢內衣產品提供者”轉變為“幸福一家人的陪伴者”。

　　定位中高端，愛慕的產品線逐漸從早期的文胸、內褲拓展至保暖衣、家居服、運動裝等品類，并相繼推出蘭卡文、愛美麗、愛慕先生、愛慕兒童等獨立品牌，分別針對女性、男性及嬰幼童等細分群體不同層次的需求。

　　截至2020年底，公司的零售網絡由2156個線下銷售終端及以天貓、唯品會、京東為主的線上渠道組成，其中線下直營終端達1725個。線下零售網點已覆蓋31個省份，并已進駐新加坡、迪拜等國家和地區的地標性商圈。此外，公司通過智能化倉儲物流系統實現了渠道供應鏈的融合，提高了補貨和調撥效率。

　　中國商業聯合會和中華全國商業信息中心對線下零售渠道的檢測數據顯示，2017年至2019年，愛慕股份旗下的愛慕、蘭卡文、愛慕先生在女性內衣、高端女性內衣、男性內衣的市場綜合占有率連續***。線上渠道方面，億邦動力的數據顯示，2018年至2020年，公司運營的“愛慕官方旗艦店”連續3年進入天貓“雙11”內衣熱銷店鋪前十名。在國內主流電商的兒童內衣產品銷售中，愛慕兒童2019年市場份額位列全行業第八，并且是前十名兒童內衣品牌中好評率***的品牌。

　　以科技打造舒適穿著體驗

　　看似簡單的文胸背后，是量產服裝中工藝***復雜、耗時***久的內衣產業：在機器無法全鏈條覆蓋的情況下，一件文胸的制作大約需要30至40道工序，如果一個人負責其中一道工序，一條流水線需要幾十個人。

　　從市場上看，人們的消費觀念不斷變化，當“無鋼圈時代”悄然來臨，追求自然成為潮流，愛慕作為國內內衣界的“鋼圈鼻祖”，該如何應對？

　　“愛慕對內衣的追求始終是‘舒適’。內衣需求是多元化的，隨著消費者年齡、身材、工作場景的變化而變化。我們所做的，是為消費者提供多元化的貼身服飾解決方案。”張榮明表示。

　　據了解，愛慕股份持續針對中國女性的體型進行投入研發，積極主導或參與國家行業標準制定，建立自有生產基地。2018年，愛慕股份在美國設立紐約設計工作室，同時設立研發中心，聚焦人體工學、運動機能、新功能材料、新生產技術、新標準制定、國內外流行趨勢、智能穿戴等前沿領域的研究。在激烈競爭之下，品牌研發創新能力的價值愈加凸顯。

　　科技優勢也是愛慕在招股書中著重突出的部分。2018年至2020年，公司研發費用分別為10313.20萬元、10594.79萬元和10934.01萬元；研發費用率分別為3.31%、3.19%、3.25%。2020年，愛慕股份研發支出增至1.09億元，顯著高于行業水平。截至2020年底，公司取得了294項專利，其中發明專利100項。

　　同時，針對家庭消費的崛起，愛慕通過家居生活館進行線上線下聯動。針對文化消費的日漸崛起，愛慕將昆曲藝術、蘇繡、手工坊等與內衣產品進行結合。在公益方面，堅持品牌要致力于傳播愛，愛慕一直在關注失乳女性、創建基金會等。

　　在“孤獨”中堅持初心

　　“之所以起名‘愛慕’，是希望做讓消費者愛慕的品牌、喜愛的內衣。”如張榮明所愿，愛慕的主力品牌在細分市場的競爭地位突出，并持續保持市場***的優勢地位。

　　不過，內衣行業市場依然是高度分散化的格局。數據顯示，2019年中國女性內衣品牌超3000個，包括愛慕品牌在內的市場前五名，市場集中度僅9%。優衣庫等快時尚品牌也盯上了這個市場。

　　2020年夏天，維多利亞的秘密破產清算，傳統本土內衣品牌還未完全緩過神來，又遭遇了新銳本土品牌挑戰。

　　本來，行業發展到一定階段，都會出現資源、利潤向頭部企業聚集的現象。但身處充分競爭行業的張榮明認為，內衣行業的產業供應鏈高度發達，第三方服務機構也很發達，加之近年來不斷融入的資本力量，以及數字化的場景、工具日益豐富，行業的市場格局可能進一步分散。

　　面對層出不窮的網生品牌，以及直播帶貨生態下的價格競爭，依然堅持深耕高品質高端市場，張榮明坦言會感到一絲“孤獨”。“但我們相信中國消費者有多元需求，愿意為高品質、有設計感的內衣買單，這個行業是需要品牌沉淀的。”他說。

　　在內衣行業摸爬滾打30年，張榮明深知，時局隨時會變，***不變的，是資本的注視。現在的內衣市場，對企業運營的考驗是全方位的，不僅包括產品的材質、設計，還有營銷概念、渠道、品牌建設等。對于愛慕股份登陸資本市場，張榮明期待著更多外部資金的加持。

　　招股書顯示，此次公開發行股票募集資金將主要用于營銷網絡、生產基地、信息系統等可顯著增強公司核心競爭優勢的項目，將有效優化直營終端，擴充生產能力，提升信息化建設水平，鞏固公司在業內的優勢地位。

　　“登陸資本市場，我們將和消費者離得更近，資本市場也會給愛慕插上一個新的翅膀。”張榮明相信，公司不僅能建立起資本市場的直接融資渠道，也能進一步提高公司的社會知名度和市場影響力，吸引更多***人才加入愛慕。

　　張榮明坦言，盤子做大了，很多事情會慢下來，步驟會更繁瑣；盡管有預判，但一些市場反應難免不如輕量級的年輕品牌迅速。但多年的深耕，規范、系統的公司運作，規模化的生產，讓愛慕有能力安下心做一些目前規模不大、產值不大、營業額不大，看上去不那么“劃算”的“貼身藝術品”。“內衣是人的第二層皮膚，消費者對其有時尚化、個性化的需求，資本打造一個新品牌很容易，但愛慕更關心如何做得長久。”

　　據張榮明透露，運動內衣或是愛慕下一個重點耕耘的細分領域，“內衣外穿”等趨勢也是愛慕關注到，并可能深入發掘的領域之一。“繼續通過人體工學研究、運動機能研究、消費者大數據分析、生活方式研究等方面，深入解構目標消費群需求；另一方面，我們會通過加大技術創新投入和前瞻性材料的研發投入，鞏固愛慕的技術優勢。”

　　正如愛慕品牌從“Aimer”變成“Aímer”，也許今天它只是容易被人忽視的“一點”變化，背后卻藏著張榮明及無數愛慕人的努力與小心思。有朝一日，這“一點”或變成一面旗幟、一種經典。在加強國內市場話語權之外，還要進一步拓展全球規模，強化品牌認知度與影響力，上市或許只是愛慕邁出的***步。