代理理論綜述
 
　一、代理理論的起源
　　20世紀(jì)30年代，兩權(quán)分離的概念**被提出。20世紀(jì)60年代末70年代初一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家不滿于新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)下的阿羅――德布魯（Arrow?Debreu）體系中的企業(yè)“黑箱”理論（何亞東、胡濤，2002；胡濤，查元桑，2002；戴中亮，2004；劉有貴、蔣年云，2006；金晶、王穎，2008），因?yàn)樗褟S商當(dāng)作一個(gè)具有利潤(rùn)**化傾向的經(jīng)濟(jì)個(gè)體，把企業(yè)的一切組成要素都看作是企業(yè)資本的一部分，企業(yè)投入各種要素并在預(yù)算約束下采取利潤(rùn)**化行為。而這種廠商觀過于簡(jiǎn)單，它無法解釋現(xiàn)代企業(yè)的很多行為，也無法全面地理解企業(yè)這種經(jīng)濟(jì)組織。于是，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如簡(jiǎn)森（Jensen）和梅克林（Meckling）（1976），便深入研究企業(yè)內(nèi)部的關(guān)系，分析企業(yè)內(nèi)部信息不對(duì)稱和激勵(lì)問題，現(xiàn)代企業(yè)理論得到了迅速發(fā)展。
　　二、代理理論的內(nèi)容
　　作為過去30多年里契約理論***重要的發(fā)展之一的代理理論，包括兩個(gè)分支：一個(gè)是由阿爾欽（Alchian）和德姆塞茨（Demsetz）（1972）、簡(jiǎn)森（Jensen）和梅克林（Meckling）（1976）發(fā)展的代理成本理論；另一個(gè)是委托代理理論，其結(jié)論來源于數(shù)學(xué)模型，并受到理論預(yù)測(cè)和實(shí)際觀察到的合約之間差異促進(jìn)。
　　三、代理關(guān)系的產(chǎn)生及內(nèi)涵
　　代理關(guān)系的產(chǎn)生，是由社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要和條件所決定的。隨著科學(xué)技術(shù)日益進(jìn)步和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，交易范圍擴(kuò)大，資本積累增加，企業(yè)的規(guī)模也隨之增大。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不能再由資本所有者完全獨(dú)立控制，而越來越受到所有者所具有的精力、時(shí)間、相關(guān)知識(shí)、管理能力等相關(guān)因素的限制。當(dāng)企業(yè)所有者不能親自經(jīng)營(yíng)企業(yè)或親自經(jīng)營(yíng)企業(yè)的效益并不能達(dá)到理想預(yù)期的時(shí)候，企業(yè)所有者將企業(yè)交給他人代為控制和經(jīng)營(yíng)，企業(yè)所有權(quán)和控制權(quán)便分離，這就產(chǎn)生了委托代理關(guān)系。
　　簡(jiǎn)森（Jensen）和梅克林（Meckling）（1976）將委托代理關(guān)系定義為一種契約關(guān)系，在這種契約下，一個(gè)人或更多的人（即委托人）聘用另一人（即代理人）代表他們來履行某些服務(wù)，包括把若干決策權(quán)托付給代理人。
　　四、代理問題
　　代理關(guān)系的存在決定了代理問題具有內(nèi)生性。從委托人角度來看，他因?yàn)槿狈τ嘘P(guān)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，以至于沒有能力來監(jiān)控代理人；或者因?yàn)槠渲饕獜氖碌墓ぷ魈泵Γ灾劣跊]有時(shí)間和精力來監(jiān)控代理人。從代理人角度來看，代理人與委托人在利益和目標(biāo)上存在潛在的沖突，代理人會(huì)不惜損害委托人的利益來謀求自身利益的**化；另外，代理人對(duì)自己所做出的努力擁有私人信息，代理人的行為不易直接地被委托人觀察到，即信息不對(duì)稱。
　　不難理解代理問題的內(nèi)涵。代理問題（Agency Problem）是指由于代理人的目標(biāo)函數(shù)與委托人的目標(biāo)函數(shù)不一致，加上存在不確定性和信息不對(duì)稱，代理人有可能偏離委托人目標(biāo)函數(shù)而委托人難以觀察和監(jiān)督，從而出現(xiàn)代理人損害委托人利益的現(xiàn)象。
　　五、代理成本
　　一般情況下，委托人或代理人不可能在零成本下使代理人總是從委托人的角度做出**決策（簡(jiǎn)森、梅克林，1976）。因代理問題所產(chǎn)生的損失及為解決代理問題所發(fā)生的成本，這就是代理成本。
　　按照簡(jiǎn)森和梅克林的定義，代理成本可化分為三部分：監(jiān)督成本；擔(dān)保成本，以及剩余損失。顯然，前兩種是制定、實(shí)施和治理契約的實(shí)際成本，而第三種是在契約**但又不完全被遵守、執(zhí)行時(shí)的機(jī)會(huì)成本。也就是說，在現(xiàn)代企業(yè)中，代理成本不僅包括外部股東為了監(jiān)督管理者的過度消費(fèi)或自我放松（如為自己修建豪華辦公室、購(gòu)置高級(jí)轎車、去旅游區(qū)做與企業(yè)經(jīng)營(yíng)聯(lián)系不大的商務(wù)旅行等）而耗費(fèi)的支出，以及管理者為了取得外部股東的信任而發(fā)生的自我約束支出（如定期報(bào)告經(jīng)營(yíng)情況、聘請(qǐng)外部獨(dú)立審計(jì)等），還包括由于二者利益不一致所導(dǎo)致的其它損失。
　　公司中存在四種代理成本：***，股東與管理者之間的關(guān)系產(chǎn)生的代理成本；第二，股東與債權(quán)人之間的關(guān)系產(chǎn)生的代理成本；第三，公司和非投資者的利害關(guān)系人之間的代理成本；第四，公司大股東和中小股東之間的代理成本。
　　對(duì)于如何降低代理成本的途徑，學(xué)者們各有觀點(diǎn)。歸納起來，主要以下有四條思路。***，從經(jīng)理報(bào)酬結(jié)構(gòu)入手來降低代理成本。設(shè)計(jì)有效的激勵(lì)約束方案，讓代理人擁有剩余索取權(quán)，，有利于提高經(jīng)營(yíng)者本人及企業(yè)成員的“綜合積極性”①，使得委托人與代理人的目標(biāo)盡可能一致。第二，對(duì)經(jīng)理的工作進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督和準(zhǔn)確評(píng)價(jià)。第三，改進(jìn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)來降低代理成本，即創(chuàng)立分權(quán)型的組織形式，建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的激勵(lì)機(jī)制。第四，利用市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制約束管理者行為。產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，促使管理者節(jié)約開支；經(jīng)理市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，使得經(jīng)理人員為保持個(gè)人的人力資本在市場(chǎng)上的價(jià)值而努力工作；資本市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)，雖實(shí)質(zhì)是對(duì)公司控制權(quán)的爭(zhēng)奪，但形成對(duì)經(jīng)理的強(qiáng)大的間接控制壓力。總之，實(shí)質(zhì)就是對(duì)代理人采取行之有效的監(jiān)督與激勵(lì)措施，使其能按照委托人的預(yù)期目標(biāo)努力工作，從而使委托人與代理人在相互博弈的過程中實(shí)現(xiàn)雙贏。
　　六、研究委托代理理論的意義
　　研究委托代理理論，無論是在理論上還是實(shí)務(wù)中，都具有重要的意義。委托代理理論改進(jìn)了經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)資本所有者、管理者、工人之間內(nèi)在關(guān)系以及更一般的市場(chǎng)交易關(guān)系的理解（張維迎，1995）。同時(shí)，委托代理理論為信息與經(jīng)濟(jì)間關(guān)系的研究提供了新的視角，對(duì)各行各業(yè)關(guān)系的分析和社會(huì)角色定位很有幫助（馮立威，2004）。另外，深入研究委托代理理論，可以在一定程度上幫助委托人尋求**化的激勵(lì)方案，或設(shè)計(jì)**的激勵(lì)機(jī)制，使代理人的行為盡可能符合委托人的目標(biāo)，從而使委托人的利益**化。