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本文來源：時代財經 作者：鄭方圓

撕掉性感標簽，內地內衣***股——都市麗人（2298.HK）回歸實用品牌定位正初現成效。

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3月30日，都市麗人公布了2020年財務報告，報告期內，都市麗人實現營收30.57億元，上年同期為40.82億元；全年凈虧損1.18億元，2019年這個數字為12.98億元。

都市麗人CEO蕭家樂表示，2021年將聚焦消費者導向、數字化轉型、產銷協同、品牌和員工能力提升等方面的投入，以推動長期業務增長，預期2021年能實現銷售增長。

2014年上市之后，都市麗人曾靠著單店加盟形式迅速擴張，成為中國***大內衣零售商，截至2015年底，都市麗人擁有8058家零售店。然而，激進的擴張策略讓渠道質量惡化，過去幾年都市麗人一直在縮減和優化門店，并在2019年一次性撇減約6.5億元至7億元存貨，一次性豁免集團主要客戶約3.1億元至3.5億元的拖欠金額。

輕裝上陣的都市麗人，又在去年經歷了疫情帶來的考驗。2月至3月中旬一度暫停了全國約90%的門店營業。2020年6月，都市麗人創始人鄭耀南在公司發布內部信，表示都市麗人要從產品、品牌、團隊方面進行“檢討”，開始“二次創業”。

從去年下半年的經營數據來看，都市麗人的“二次創業”已經有了一定成效，下半年實現營收17.25億元，上一年同期為18.72億元，環比上半年增長29.44%，歸母凈利潤為1325.4萬元。

2020財年都市麗人繼續關閉了一些虧損較大和開在不合適地區的門店，并預期今年凈新開的門店數量在200-300間。此外，以低線城市門店為主的都市麗人，過去一年在一二線城市新開和翻新了15家購物中心店。

時代財經此前走訪發現，都市麗人位于購物中心的門店，一般開在商場的一二樓中庭位置，除了主打的內衣之外，家居用品占比超過了一半。
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蕭家樂表示，都市麗人購物中心店定位的受眾是以一家人為主，目前已經探索出了比較好的盈利模式，未來也會吸引更多加盟商來開店。

財報數據顯示，2020年都市麗人零售業務營收貢獻11.5億元、向加盟商銷售業務貢獻營收11.3億元、電商業務貢獻營收7.6億元，總營收占比分別為37.6%、36.9%和25%。值得注意的是，過去一年，都市麗人的線上渠道得到較快發展，2019年電商占比為15.4%，增加了近10個百分點。

銀河國際在研報中指出，2021財年在線渠道依然是都市麗人發力的重點，預計貢獻總收入有望提升到25%至30%。

去年下半年，都市麗人開始進行小程序直播，根據官方數據，9場直播為門店帶來銷售收入1.5億元。都市麗人稱，未來除了進一步加強與天貓、京東、唯品會、抖音、快手等平臺合作之外，還將更好提升6000萬會員的私域流量。

今年春節以來，原材料市場“漲聲不斷”。2月28日，國家統計局發布的數據顯示，受國際大宗商品價格持續上行影響，本月主要原材料購進價格指數為66.7%，連續4個月高于60.0%。對于紡織行業來說，去年年底時棉花的價格為6400元/噸，3月中旬已經上漲至7800元/噸。

都市麗人方面坦言，過去一年已經感受到了原材料上漲所帶來的影響，平均漲幅在20%左右。不過，公司對于供應鏈的優化消化掉了一定的棉花漲幅。

從毛利率表現來看，2020年都市麗人毛利率增長26.2%，上升至48.4%，其中，較高毛利率的文胸產品銷售占比提升3.1%。

據鄭耀南透露，過去幾年都市麗人投資了19個核心供應鏈工廠，其中有2家專門做面料研發，接下來會進一步投資10多家制造工廠，與上游的供應商實現更深刻地綁定，進一步完善產品升級和工藝技術。