網(wǎng)傳文件落地。

7月24日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見(jiàn)》，其中明確，堅(jiān)持從嚴(yán)治理，全面規(guī)范校外培訓(xùn)行為。學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)一律不得上市融資，嚴(yán)禁資本化運(yùn)作；上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)融資投資學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)等。

新東方、好未來(lái)、高途、網(wǎng)易有道、51Talk、掌門(mén)教育、一起教育、精銳教育、洪恩教育、達(dá)內(nèi)教育等中概股教育股集體重挫，思考樂(lè)教育、卓越教育集團(tuán)等港股教育股也因此暴跌

不過(guò)業(yè)內(nèi)指出，政策嚴(yán)管下，資本化運(yùn)作的教育機(jī)構(gòu)退出舞臺(tái)，但其需求依舊存在且可觀，機(jī)構(gòu)數(shù)量減少給存活下來(lái)的教培機(jī)構(gòu)帶來(lái)一定的增量。

教育股集體下跌，中概股也受影響

一紙公文，教育股崩跌。

23日白天，港股教育股跌，晚上美股繼續(xù)，并影響其他中概股都在暴跌。23日美股開(kāi)盤(pán)之后，三大中概教育股好未來(lái)、新東方、高途、網(wǎng)易有道等均跌去近一半。

25日，上游新聞?dòng)浾呖吹剑咄窘逃?3.26%，好未來(lái)跌70.76%，新東方跌去54.22%，網(wǎng)易有道跌去42.81%……

其他中概股也受到影響，集體暴跌，貝殼跌了20%，滴滴跌了18%、b站跌了15%……

港股方面，教育股思考樂(lè)教育一度跌近30%，截止當(dāng)日收盤(pán)，思考樂(lè)教育跌28.53%。卓越教育集團(tuán)一度跌超20%，截止當(dāng)日收盤(pán)，跌去21.48%。新東方港股一度崩了50%，當(dāng)日市值蒸發(fā)近354億港元。

券商下調(diào)在線教育中概股的目標(biāo)股價(jià)，摩根大通將高途評(píng)級(jí)從中性降至減持，目標(biāo)價(jià)從37美元降至3.5美元；將好未來(lái)評(píng)級(jí)從中性降至減持，目標(biāo)價(jià)從70美元降至7.6美元。

中金公司也做出了同樣的判斷，例如下調(diào)新東方目標(biāo)價(jià)53%至9.2美元；下調(diào)好未來(lái)目標(biāo)價(jià)67%至29美元。

資本過(guò)熱亂象叢生，急需政策出臺(tái)

教育股雪崩，究竟發(fā)生了什么？

針對(duì)教培行業(yè)監(jiān)管的“雙減”文件已于24日正式落地?！蛾P(guān)于進(jìn)一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負(fù)擔(dān)和校外培訓(xùn)負(fù)擔(dān)的意見(jiàn)》指出，學(xué)校應(yīng)全面壓減作業(yè)總量和時(shí)長(zhǎng)，減輕學(xué)生過(guò)重作業(yè)負(fù)擔(dān)，同時(shí)，應(yīng)提升學(xué)校課后服務(wù)水平，滿足學(xué)生多樣化需求。

值得一提的是，上述文件提到“學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)一律不得上市融資，嚴(yán)禁資本化運(yùn)作；上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)融資投資學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，不得通過(guò)發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買(mǎi)學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)；外資不得通過(guò)兼并收購(gòu)、受托經(jīng)營(yíng)、加盟連鎖、利用可變利益實(shí)體等方式控股或參股學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)。已違規(guī)的，要進(jìn)行清理整治。”

同時(shí)，強(qiáng)化常態(tài)運(yùn)營(yíng)監(jiān)管。嚴(yán)格控制資本過(guò)度涌入培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)融資及收費(fèi)應(yīng)主要用于培訓(xùn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，堅(jiān)決禁止為推銷業(yè)務(wù)以虛構(gòu)原價(jià)、虛假折扣、虛假宣傳等方式進(jìn)行不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)，依法依規(guī)堅(jiān)決查處行業(yè)壟斷行為。

前兩年在政策支持、用戶需求增長(zhǎng)的背景下，在線教育不斷迎來(lái)利好，疫情又加速了教育的互聯(lián)網(wǎng)化。資本瘋狂涌入，據(jù)網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”顯示，2020年中國(guó)在線教育融資總額超539.3億元，同比增長(zhǎng)267.37%。2020年在線教育融資總額超2016年至2019年融資總和。

“教育本身有特殊性，快速孵化、催熟、上市套現(xiàn)資本操作邏輯會(huì)擾亂教育的市場(chǎng)秩序。資本催熟下的在線教育也產(chǎn)生了價(jià)格欺詐、虛假宣傳等諸多亂象，機(jī)構(gòu)不斷制造教育焦慮，違背的教育的本質(zhì)。”網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心在線教育分析師陳禮騰分析道，這也是政策出臺(tái)原因之一。

機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，教育培訓(xùn)不會(huì)“涼”

新東方、好未來(lái)、網(wǎng)易有道等教育企業(yè)紛紛回應(yīng)政策稱“堅(jiān)決擁護(hù)、深刻領(lǐng)會(huì)”。同時(shí)表示將嚴(yán)格貫徹執(zhí)行相關(guān)規(guī)定與要求，依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。

教培行業(yè)將徹底“涼涼”？

陳禮騰稱，意見(jiàn)出臺(tái)對(duì)校外學(xué)科類培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的合規(guī)化發(fā)展有積極作用。資本的退潮，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)回歸理性，那些運(yùn)營(yíng)效率高的教育企業(yè)會(huì)脫穎而出，資本化運(yùn)作的教育機(jī)構(gòu)退出舞臺(tái)，整個(gè)行業(yè)將更加規(guī)范。

“雙減背景下校外培訓(xùn)的市場(chǎng)會(huì)有所壓縮，但其需求依舊存在且可觀，而機(jī)構(gòu)數(shù)量減少給存活下來(lái)的教培機(jī)構(gòu)帶來(lái)一定的增量。所以，這是既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。”他說(shuō)。

政策出臺(tái)后，職業(yè)教育、素質(zhì)教育等或成出路。

陳禮騰分析，K12學(xué)科教育的嚴(yán)監(jiān)管，導(dǎo)致各K12教育機(jī)構(gòu)原有學(xué)科類業(yè)務(wù)收縮，同時(shí)還需考慮拓賽道發(fā)展。而職業(yè)教育（國(guó)家政策明確支持）、素質(zhì)教育、教育信息化服務(wù)、智能教育硬件等成為各教育機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展的方向。