網傳文件落地。

7月24日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》，其中明確，堅持從嚴治理，全面規范校外培訓行為。學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作；上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構等。

新東方、好未來、高途、網易有道、51Talk、掌門教育、一起教育、精銳教育、洪恩教育、達內教育等中概股教育股集體重挫，思考樂教育、卓越教育集團等港股教育股也因此暴跌

不過業內指出，政策嚴管下，資本化運作的教育機構退出舞臺，但其需求依舊存在且可觀，機構數量減少給存活下來的教培機構帶來一定的增量。

教育股集體下跌，中概股也受影響

一紙公文，教育股崩跌。

23日白天，港股教育股跌，晚上美股繼續，并影響其他中概股都在暴跌。23日美股開盤之后，三大中概教育股好未來、新東方、高途、網易有道等均跌去近一半。

25日，上游新聞記者看到，高途教育跌63.26%，好未來跌70.76%，新東方跌去54.22%，網易有道跌去42.81%……

其他中概股也受到影響，集體暴跌，貝殼跌了20%，滴滴跌了18%、b站跌了15%……

港股方面，教育股思考樂教育一度跌近30%，截止當日收盤，思考樂教育跌28.53%。卓越教育集團一度跌超20%，截止當日收盤，跌去21.48%。新東方港股一度崩了50%，當日市值蒸發近354億港元。

券商下調在線教育中概股的目標股價，摩根大通將高途評級從中性降至減持，目標價從37美元降至3.5美元；將好未來評級從中性降至減持，目標價從70美元降至7.6美元。

中金公司也做出了同樣的判斷，例如下調新東方目標價53%至9.2美元；下調好未來目標價67%至29美元。

資本過熱亂象叢生，急需政策出臺

教育股雪崩，究竟發生了什么？

針對教培行業監管的“雙減”文件已于24日正式落地。《關于進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》指出，學校應全面壓減作業總量和時長，減輕學生過重作業負擔，同時，應提升學校課后服務水平，滿足學生多樣化需求。

值得一提的是，上述文件提到“學科類培訓機構一律不得上市融資，嚴禁資本化運作；上市公司不得通過股票市場融資投資學科類培訓機構，不得通過發行股份或支付現金等方式購買學科類培訓機構資產；外資不得通過兼并收購、受托經營、加盟連鎖、利用可變利益實體等方式控股或參股學科類培訓機構。已違規的，要進行清理整治。”

同時，強化常態運營監管。嚴格控制資本過度涌入培訓機構，培訓機構融資及收費應主要用于培訓業務經營，堅決禁止為推銷業務以虛構原價、虛假折扣、虛假宣傳等方式進行不正當競爭，依法依規堅決查處行業壟斷行為。

前兩年在政策支持、用戶需求增長的背景下，在線教育不斷迎來利好，疫情又加速了教育的互聯網化。資本瘋狂涌入，據網經社“電數寶”顯示，2020年中國在線教育融資總額超539.3億元，同比增長267.37%。2020年在線教育融資總額超2016年至2019年融資總和。

“教育本身有特殊性，快速孵化、催熟、上市套現資本操作邏輯會擾亂教育的市場秩序。資本催熟下的在線教育也產生了價格欺詐、虛假宣傳等諸多亂象，機構不斷制造教育焦慮，違背的教育的本質。”網經社電子商務研究中心在線教育分析師陳禮騰分析道，這也是政策出臺原因之一。

機遇和挑戰并存，教育培訓不會“涼”

新東方、好未來、網易有道等教育企業紛紛回應政策稱“堅決擁護、深刻領會”。同時表示將嚴格貫徹執行相關規定與要求，依法合規經營。

教培行業將徹底“涼涼”？

陳禮騰稱，意見出臺對校外學科類培訓機構的合規化發展有積極作用。資本的退潮，市場競爭回歸理性，那些運營效率高的教育企業會脫穎而出，資本化運作的教育機構退出舞臺，整個行業將更加規范。

“雙減背景下校外培訓的市場會有所壓縮，但其需求依舊存在且可觀，而機構數量減少給存活下來的教培機構帶來一定的增量。所以，這是既是挑戰也是機遇。”他說。

政策出臺后，職業教育、素質教育等或成出路。

陳禮騰分析，K12學科教育的嚴監管，導致各K12教育機構原有學科類業務收縮，同時還需考慮拓賽道發展。而職業教育（國家政策明確支持）、素質教育、教育信息化服務、智能教育硬件等成為各教育機構轉型發展的方向。